證券時報記者 黃翔

　　10月9日，包钢北方包鋼股份（600010）、股份公告北方稀土（600111）雙雙公告，稀土稀土2026年第四季度稀土精礦交易價格調整為不含稅38769元/噸（幹量，调整REO=50%），季度精矿交易价格REO（稀土氧化物）每增減1%、包钢北方價格相應增減775.38元/噸。股份公告

　　據了解，稀土稀土稀土精礦是调整稀土原礦經選礦富集後的初級產品，以REO（稀土氧化物總含量）衡量品位，季度精矿交易价格公告中的包钢北方“REO=50%”即以氧化物含量50%為計價基準。包鋼股份擁有全球範圍內較大的股份公告稀土精礦生產線，而稀土精礦是稀土稀土北方稀土生產經營的主要采購原料，一頭連著資源端收入，调整一頭牽著冶煉分離成本，季度精矿交易价格精礦價格的每次季度落定，都是觀測行業景氣度的上遊信號。

　　今年二季度，精礦價格曾環比跳漲44.61%至38804元/噸，三季度回落至38565元/噸、終結此前連續七個季度的漲價，四季度小幅上調，被視為是高位平台上的一次企穩信號。若與2025年四季度的26205元/噸相比，本輪定價同比仍高出約48%。

　　從業績端看，今年以來呈現出“量價齊升”的行業底色。作為資源供應方，包鋼股份上半年歸母淨利潤2.79億元，同比增長84.61%，雖然鋼鐵主業仍在消化壓力，但稀土資源收益已成為盈利改善的重要支撐。北方稀土上半年實現歸母淨利潤20.53億元，同比大增120.46%，其在半年報中將增長歸因於供給與需求的共振：上遊受稀土總量指標等政策因素影響，產能釋放有限、原料供應整體偏緊；下遊新能源、人形機器人、AI算力服務器等領域需求增長，帶動鐠釹產品價格高位震蕩。

　　北方稀土此前接受投資者調研時表示，下半年磁材行業迎來傳統備貨周期，整體需求環比有望回暖，分化格局仍將延續，高端產品依舊是市場核心增長支撐。儲氫合金粉受民用傳統需求收窄影響需求量縮減，固態儲氫有望成為稀土儲氫材料中長期增長主線。此外，下半年預計國內光學、消費電子行業逐步進入產銷旺季，下遊終端需求有望小幅回暖，為穩定內需提供支撐。下遊產業對高性能稀土材料的配套需求與依存度仍保持上行趨勢。

　　中信證券預計，2026年起全球稀土供需缺口或持續擴大，稀土價格穩中有進，持續推薦產業鏈戰略配置價值。安信證券指出，重稀土表現更為強勁，而海外部分項目因政局不穩麵臨延期風險，全球供應鏈重構為中國企業帶來戰略窗口。中國銀河證券認為，北方稀土作為龍頭盈利能力穩步提升，有望迎來業績與估值雙提升。

　　業內機構同時指出，當前核心矛盾是上遊供給剛性挺價與下遊磁材庫存充裕、采購觀望之間的博弈，預計10月供應邊際寬鬆將壓製價格上方空間，短期或難有大幅行情。

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